Дивиденды, выплачиваемые привилегированными акциями, могут быть предсказуемым источником дохода. Во многих ситуациях они предлагают гораздо более высокую доходность, чем корпоративные облигации. Еще одно преимущество инвестирования в привилегированные акции заключается в том, что они почти всегда выплачивают дивиденды акционерам.

• За счет большого объема, их поведение на рынке более предсказуемо, чем у префов.
• Устав компании может предполагать и иные льготы по таким типам бумаг.
• Как и в случае с облигациями, привилегированные акции чрезвычайно чувствительны к изменениям процентных ставок.
• Они обеспечивают высокую дивидендную доходность, стабильные выплаты, имеют растущую рыночную стоимость.
• Если у вас обыкновенные акции, то совет директоров решает на каждом собрании — платить дивиденды по ним или нет.

В результате сработали рыночные механизмы, и спрос на привилегированные акции, дающие высокую дивидендную доходность, резко увеличился. Несмотря на все вышесказанное, собрание акционеров имеет полномочия пересмотреть дивидендную политику даже касательно привилегированных долевых бумаг. Также объем префов не может превышать 25% от количества всех акций. При негативных показателях прибыли совет директоров имеет право уменьшить или даже отменить их в текущем периоде. Дивидендная политика может быть изменена также при необходимости в деньгах на поддержание деятельности или дальнейшее развитие и улучшение бизнеса.

Выплата дивидендов

Купонный доход по корпоративным облигациям облагается налогом как обычный доход. В ситуациях финансового кризиса, когда компания должна быть продана или реорганизована, интересы привилегированного акционера обычно размещаются впереди обыкновенных акционеров, но всегда после кредиторов. Компании выпускают все формы акционерного капитала (и долгового) по одной причине – чтобы привлечь денежные средства, которые могут быть использованы для улучшения бизнеса. Нет, размер «дивов» не должен превышать выплаты по префам.

Обычные акции бывают только одного типа, а привилегированных двух – кумулятивные и конвертируемые. Разница между разными типами привилегированных акций раскрывается в том случае, если компания по какой-то причине не выплачивает дивиденды. У тех, кто приобрел конвертируемые акции, появляется право голоса на собрании акционеров. А у держателей кумулятивных акций дивиденды накапливаются. То есть то, что не было выплачено, например, в прошлом году, отдадут в следующем вместе с очередными дивидендами. Со слов Екатерины Безсмертной, дивидендная политика эмитентов, выпускающих привилегированные акции, предполагает гарантированный размер дивидендных выплат по ним.

Акции привилегированные и обыкновенные: в чем разница

Несмотря на некоторые сходства, обыкновенные и привилегированные акции имеют существенные различия, включая риск, связанный с их владением. Поскольку привилегированных акций в обращении гораздо меньше обычных, ликвидность префов также ниже, чем у обыкновенных. Кроме того, на ликвидность обыкновенных акций влияет спрос на них. Крупные инвесторы вкладываются в обыкновенные акции, чтобы участвовать в управлении компанией.

Большинство компаний выпускают только обыкновенные акции. По данным на 28 апреля 2020 года, на Московской бирже можно купить 213 обыкновенных акций российских компаний и 54 привилегированных. Акции обоих видов есть, например, у СберБанка, «Татнефти», «Сургутнефтегаза», «Башнефти», «Ростелекома» и др. Учитывая, что префы в акциях составляют меньшую часть по сравнению с обыкновенными, их ликвидность ниже. Кроме того, крупные инвесторы приобретают обычные бумаги, чтобы получить возможность влиять на управление компанией. Трейдерам также интереснее обыкновенные акции, поэтому префы дешевле и менее ликвидны.

Выпуск обоих типов акций привязан к размеру уставного капитала компании. Акционерное общество имеет право выпускать обыкновенные акции, количество которых может составлять до 100% от уставного капитала. Однако на этом сходства между этими типами акций заканчиваются. Приобретая любые виды привилегированных акций или обыкновенных ценных бумаг, инвесторы получают права на прибыль в виде дивидендов, долю в имуществе, возможность голосовать на собраниях акционеров.

Нужно проанализировать статистику за последние несколько лет. В данный момент на российском рынке не так много именно отличие привилегированных акций от обыкновенных привилегированных акций. Но если вы рассчитываете именно на получение дивидендов то можно присмотреться и к ним.

Преимущества и недостатки привилегированных акций

Кратко напомним, что такое акции, чем они отличаются от других инструментов, и зачем инвесторы их приобретают. Акции — это ценные бумаги, которые подтверждают право на владение долей компании, позволяют участвовать в управлении ею через собрания акционеров и дают право на получение прибыли в виде дивидендов. Объём выпуска привилегированных акций не может превышать 25% от уставного капитала АО, ПАО и других типов эмитентов. Поэтому префы на бирже всегда находятся в меньшем количестве. Например, ПАО СберБанк России выпускает 21,6 млрд обыкновенных акций и 1 млрд привилегированных. То есть доля префов незначительна даже у такой крупной компании.

• У тех, кто приобрел конвертируемые акции, появляется право голоса на собрании акционеров.
• Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, предоставляют владельцам право получить часть имущества ликвидируемой компании в первую очередь.
• Однако в России по акциям с привилегиями не так заметна разница и такие бумаги могут стоить дешевле обычных.
• Если ликвидация произойдет, держатели префов первыми получат их полную ликвидационную стоимость.
• Чистую прибыль могут отправить на развитие, а не на дивиденды.

Привилегированные же акции более интересны тем акционерам, которые рассматривают инвестиции в качестве источника доходов — т.е. В отличие от «префов», дивиденды по обыкновенным акциям компания может и не выплачивать. Например, «Мечел» не платит дивиденды по обыкновенным акциям c 2012 года, скорее всего, из-за высокой долговой нагрузки.

В чем отличие привилегированных акций от обыкновенных

Исключениями являются случаи, когда по префам не выплачиваются дивиденды или если на собрании поднимаются вопросы, напрямую связанные с владельцами привилегированных акций. С 1 сентября 2014 года публичные АО не вправе размещать привилегированные акции, номинальная стоимость которых ниже номинальной стоимости обыкновенных акций (п. 1 ст. 102 ГК РФ, п. 2 ст. 25 Закона об АО). На российском рынке префы зачастую стоят дешевле обыкновенных акций.

Проводит анализ документов для декларирования доходов и получения вычетов, контролирует налоговые проверки, обжалует их результаты, представляет интересы клиентов в ИФНС. При этом из-за слабой ликвидности префы крайне редко сильно меняются в цене. Таким образом, низкая ликвидность порождает слабую волатильность.

Кроме того, привилегированных акций выпускается гораздо меньше, чем обычных — их максимальная номинальная стоимость не может превышать 25% от уставного капитала компании-эмитента. “Согласно п.2 ст. 32 Закона в случае, если размер дивиденда уставом общества не установлен, владельцы привилегированных акций получают дивиденды наравне с владельцами обыкновенных акций”, — уточнил эксперт. Изучая, что такое акции привилегированные и обыкновенные, в чём разница и сходство между ними, инвесторы в первую очередь отмечают их цену.

При этом, согласно Уставу общества, фиксированный дивиденд по привилегированным акциям составляет 100 % от номинальной стоимости акций, если иное решение не принято общим собранием акционеров. То есть, учитывая, что номинал привилегированной акции компании составляет 1 рубль, фактические выплаты по «префам» компании превышали фиксированные выплаты, определенные уставом, в разы, а то и в десятки раз. Еще одна причина, по которой компании выпускают привилегированные акции, – это ограничение прав голоса. Держатели обыкновенных акций могут проголосовать за назначение совета директоров компании.